„Viele Investoren müssen angesichts der gestiegenen Finanzierungskosten neu kalkulieren und reduzieren in der Folge ihre Investitionsbereitschaft. Die erheblichen Schwankungen der Zinssätze machen Investments außerdem schwer planbar. Die Verkäufer hingegen halten noch an ihren hohen Preiserwartungen fest. Dies führt dazu, dass viele laufende Prozesse derzeit unterbrochen und aufgeschoben werden.“ GPP-Sprecher Andreas Rehberg
Diese Herausforderung spiegelt sich unterschiedlich stark in den Halbjahresergebnissen der einzelnen Standorte wider. TAV-Rückgänge im Vergleich zum Vorjahresquartal verzeichnen das als einziger Top-7-Standort nicht von dem alstria-Sondereffekt profitierende München (-57 %) sowie Köln (-25 %) und Berlin (-5 %). Hamburg (+111 %), Frankfurt (+75 %), Düsseldorf (+61 %) und Stuttgart (+43 %) konnten ihr Vorjahresergebnis aufgrund großvolumiger Deals und des Sondereffekts zu Jahresanfang sogar überbieten. Klammert man das 1. Quartal jedoch erneut aus der Betrachtung aus, so verzeichnen im 2. Quartal lediglich noch Frankfurt (+20 %) und Hamburg (+3 %) aufgrund der verhaltenen Vorjahresergebnisse Zuwächse, während alle anderen Top-7-Standorte deutliche Rückgänge vermelden.
Steigende Renditen erwartet
Die alstria-Übernahme prägt auch weitere Marktparameter des 1. Halbjahres. So waren Internationale Investoren mit einem Volumenanteil von 62 % (Q2 2021: 36 %) sehr präsent an den deutschen Top-7-Standorten. Auch der Anteil an Portfolio-Deals ist mit 40 % entsprechend hoch (Q2 2021: 11 %). Büro-Immobilien waren die mit Abstand gefragteste Assetklasse – ihr Anteil machte rund 74 % des TAV des 1. Halbjahres aus. Der Druck auf die Renditen steigt unterdessen aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus deutlich an.
„Wenngleich die Ermittlung der Spitzenrenditen angesichts der geringen Zahl an Transaktionen derzeit schwierig ist, beobachten wir an einzelnen Standorten, insbesondere im Vergleich zum ersten Quartal, bereits eine steigende Tendenz bei laufenden Prozessen. Dem langjährigen Trend fallender Anfangsrenditen dürfte also vorerst ein Ende gesetzt sein.“ Andreas Rehberg
Im weiteren Jahresverlauf rechnet GPP an allen Top-7-Standorten mit steigenden Spitzenrenditen.
„Die Investoren stehen unter Anlagedruck und werden zum Jahresende verstärkt versuchen, ihre Investitionsziele zu erreichen. Sofern sich die Zinsen auf einem kalkulierbaren Niveau einpendeln und die Preiserwartungen von Käufern und Verkäufern wieder zusammenfinden, könnte dies den Markt im vierten Quartal nach einer Phase der Neuorientierung beleben.“ Andreas Rehberg